2月官方制造业和非制造业PMI双双反弹，但反弹力度较弱，制造业仍处在荣枯线下方，表明经济仍面临较大下行压力。分析人士称，2月央行先后宣布降准、降息也反映了政府对经济增长持续下滑势头的担心，未来仍需适度的宽松政策为经济增长托底。

     经济仍有下行压力

     中国物流与采购联合会、国家统计局1日联合公布，2月制造业PMI微升至49.9%，这是该指数自去年8月以来首次出现改善。同时公布的2月非制造业PMI也则从一年低点53.7%小幅上升至53.9%。

     这与稍早公布的汇丰PMI反弹的趋势一致，后者2月份回升至荣枯线上方的50.1%。

     “总的来看，制造业和非制造业PMI虽然有所回升，但回升幅度较弱，并且带有春节因素影响，后期走势仍具有一定的不确定性，特别是制造业PMI仍处在阶段性低点，连续两个月略低于50%，显示制造业仍有下行压力。”中国物流与采购联合会分析数据时称。

     其指出，今年面临全面深化改革的艰巨任务，结构调整也需要寻求新的突破，良好的宏观经济环境是必需的，稳增长仍不可松懈，宏观调控在保持连续性的同时，相关政策措施宜偏向积极。

     摩根士丹利华鑫宏观经济研究主管章俊在接受上证报采访时也表示，“一个月PMI数据的改善，还是受到春节假期影响的数据，是不能用来作为经济基本面出现改善的佐证，我们需要更多的数据和指标来印证经济的企稳。”

     今年开局已有两个月，但迄今出炉的宏观经济数据并不容乐观。CPI步入“0时代”，PPI连续35个月负增长，通缩压力有增无减。前两个月投资、消费和工业生产增速数据将于3月份一并公布，交行金融研究中心宏观研究团队认为，三项指标均会出现下滑。

     政策再度宽松依然可期

     自去年四季度以来，国家加大铁路、核电以及水利环保等基建项目投资方面的审批力度，以期为今年经济增长托底。

     “但这些项目的开工和对经济的拉动效应都应该在春节之后的1-2个月后才能体现。”章俊对上证报表示。

     交行首席经济学家连平也指出，当前经济下行压力依然较大，经济增长仍需进一步的财政货币政策支持。在政策的持续发力下，预计3月以后经济下行压力可能得到一定程度的缓解和改善。

     另据中国物流与采购联合会调查，多数企业也认为随着政策效应显现，二季度以后经济运行逐渐筑底趋稳。

     在以稳投资来稳增长的同时，货币政策也开始发力，2月份央行先后启动降准降息，希望通过适度的宽松政策为经济增长托底。

     但在章俊看来，最近的降息降准仅仅是一个开始。“伴随着经济增长疲软和通缩压力上升，央行会持续加大货币政策刺激的力度，年内央行可能还会降息2-3次。”

     海通宏观团队也强调，未来仍需抗通缩、稳经济，而若存款利率没有实质性下降，再次宽松依然可期。

     2月25日的国务院常务会议提出，应对当前经济下行压力，保持经济运行在合理区间，积极的财政政策必须加力增效。且此次会议确定了进一步减税降费措施。有分析人士表示，随着形势变化，普遍降费减税的政策还会继续扩大。

     厦门大学与经济参考报昨日联合发布的中国宏观经济2015年春季预测报告也建议，今年应当把总量减税作为财政体制改革的一个重要选项，下调增值税、营业税、消费税等间接税，并扩大“营改增”范围。

来源：上海报